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华泰期货锌铝日报20220323:受疫情影响市场成交较差,锌铝震荡走弱

2022-03-23 滚动新闻
锌: 现货方面,LME锌现货升水7.5美元/吨,前一交易日贴水3.5美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于25580~25700元/吨,双燕成交于25600~25730元/吨;0#锌普通对2204合约报贴水30~10元/吨,双燕对2204合约报升水……

锌:

现货方面,LME锌现货升水7.5美元/吨,前一交易日贴水3.5美元/吨。根据SMM讯,上海0#主流成交于25580~25700元/吨,双燕成交于25600~25730元/吨;0#锌普通对2204合约报贴水30~10元/吨,双燕对2204合约报升水0~10元/吨;1#锌主流成交于25510~25630元/吨。昨日锌价上涨,市场成交较前期进一步走弱,持货商维持报价,对2204合约报至贴水30~10元/吨,仅贸易商之间些许成交,对均价贴水报至10~15元/吨左右。进入第二时段,贴水仍然疲弱,持货商普通锌锭对2204合约报至贴水30~10元/吨附近。整体看,昨日市场仍受疫情与锌价上涨影响,跟盘成交几无,贸易商之间存少量均价下浮成交。

库存方面,3月23日,LME库存为143325吨,较前一日增加350吨。根据SMM讯,3月21日,国内锌锭库存为27.69万吨,较上周五增加0.07万吨。

观点: 昨日沪锌震荡走弱。宏观方面,中国LPR数据连续两个月维持不变。第二轮第六批中央生态环境保护督察全面启动,涉及河北、江苏、内蒙古、西藏、新疆共五个省份。海外方面,近期Nyrstar旗下Auby炼厂将重启部分产能,因此前削减产能量大,所以影响有限。海外矿端由于冶炼企业未完全恢复产能导致锌矿供应相对宽松。国内方面,矿端紧缺持续,近期冶炼厂产能较上月有所回升,但由于“双控”政策的继续落实,预计产能恢复有限。消费端,由于近期各地爆发疫情,导致华北镀锌企业开工和货物运输受到阻碍,镀锌原料库存有所消耗但成品库存仍高于去年同期数值。华东上海由于疫情,成交较之前有所减弱。华南锌合金企业开工率逐步回升,目前贸易商出货还算正常,下游按需补库。近期锌锭整体库存较此前有所回落,但幅度不大,仍有阶段性小幅累库的情况。价格方面,近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大,但宏观政策面向好对市场情绪有提振效果,短期单边上建议以逢低做多的思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:中性。

风险点:1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝:

现货方面,LME现货贴水13.5美元/吨,前一交易日贴水19.50美元/吨。据 SMM讯,昨日主力合约开盘于23155元/吨,日内最高价位23180元/吨,最低22790元/吨,收盘于22950元/吨,较前一交易日收盘价下跌205元,跌幅0.89%;持仓量较上一交易日增加3544手至23.83万手,昨日成交量为22.42万。昨日早盘沪铝空头增仓,盘面在第一交易时段持续下探,市场悲观情绪带动,贴水再度走扩,昨日SMM佛山铝价对04合约贴水50元/吨,贴水较昨日下调20元/吨,现货均价录得22790元/吨,较昨日跌230元/吨,市场实际成交对SMM贴水40-贴水20元/吨,绝对成交价格集中在22750-22780元/吨,整体成交一般。

库存方面,根据SMM,3月21日,国内铝锭库存106.1万吨,较周一去库2.8万吨。3月23日,LME铝库存较上一交易日减少9025吨至69.6万吨。

观点:昨日铝价偏弱震荡,主因近期国内复产新投产产能继续释放,加之疫情影响运输,导致下游消费水平暂缓。俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻,叠加欧洲能源价格处于高位,欧洲电解铝减产忧虑持续升温。国内基本面上,电解铝运行产能小幅抬升,但受到疫情影响部分地区铝锭运输受到阻碍。消费方面,下游消费刚需季节性缓步复苏,铝型材及铝板带箔等版块开工率回升,但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制,华南市场现货成交较差。库存方面,社库数据显示库存出现去化,或存在运输不畅因素影响,需关注后续去库力度。价格方面,能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续,需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况,近期疫情发展对运输和采购或造成干扰,但海内外库存处于低位对价格有所支撑,建议短期单边上以偏多的思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:中性。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑:陈状 )