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Mysteel解读:生猪中短期市场梳理

2022-08-13 滚动新闻
一、复盘本轮周期 本轮猪周期从2018年下半年开始,上行期价格涨幅快,高位震荡周期长,下行期跌幅大。本轮核心驱动因素受猪瘟疫情导致供给端影响价格快涨快跌。在2022年进入本轮周期的下行尾期。 2022年生猪价格……

一、复盘本轮周期

Mysteel解读:生猪中短期市场梳理

本轮猪周期从2018年下半年开始,上行期价格涨幅快,高位震荡周期长,下行期跌幅大。本轮核心驱动因素受猪瘟疫情导致供给端影响价格快涨快跌。在2022年进入本轮周期的下行尾期。

2022年生猪价格大致分为两段趋势:第一阶段是从2022 年 4月份开始,在行业持续深度亏损背景下,广东禁止外调生猪刺激养殖户看涨情绪,广东猪价开始出现明显上涨,并从南向北扩散,带动全国猪价普涨。由月初的12元/公斤涨至15元/公斤,涨幅25%。

第二阶段是从2022 年 6 月初15.74元/公斤涨至20.27元/公斤,猪价涨3.70元/公斤,涨幅28.78%。主驱动是供给端缩窄,2021年母猪产能去化的效果逐步在今年6月份供给端得以体现。加上猪价上涨之后,散户开始压栏,市场二次育肥兴起,挤占一部分当前供给量,猪价上涨较为明显。

二、母猪产能去化情况解读

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从能繁母猪存栏与生猪出栏对应关系来看,2021年9-10月份猪价处于低点,母猪去产能幅度最大,对应今年三季度生猪出栏量相对较少,供给端有一定缺口。据钢联数据监测显示母猪产能是从2021年7月份母猪去化开始,持续到2022年4月份累计去化十个月,母猪累计去化幅度14.8%。产能去化的效果逐步在下半年供给端有所体现,生猪下半年出栏压力缓解;整体而言,下半年猪价相对看好。

钢联数据显示,在2022年5月份的时候母猪去化进程结束,母猪产能由负转正,5月份母猪环比增加1.83%,其中规模场环比增加1.94%,散户环比增加3.72%,散户母猪补栏较快,据调研其中4月份的部分企业看好后市已经有补充后备母猪动作; 6月份母猪补栏积极性也有增加,数据显示能繁母猪环比增加1.98%。7月份母猪补栏整体节奏有所放缓,环比增加1.01%,其中散户补栏积极性远大于规模企业,按照这个逻辑对应的明年二季度生猪供给量相对也是有保障。

单看母猪存栏量推十个月生猪出栏可能存在很多变量,从猪精销量的数据进一步验证,在2021年9月份猪精销量最低,对应的今年7月份的生猪出栏量或最少,与能繁母猪推演十个月出栏相对应;2021年10月-2022年1月基本每月猪精销量相对平均,侧面推演2022年8-11月份供给不会有很明显变化;在2022年2月份猪精销量出现下滑,在12月份理论上供给量不会增加很多。2022年3-4月相对正常,5月猪精销量环比微赠。

三、短中期猪价看法

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按月度来看,8月份调研20多家上市企业8月份出栏计划环比增加5%左右,按照省份采集的143家出栏量环比增加3.91%左右,供应量较7月份略有压力,加之8月份会有前期压栏猪陆续出栏,单体重量增加,加大供给压力。但是考虑到8月底天气转凉,加上开学季,需求有好转,预计8月份猪价整体在维持在20-23元/公斤震荡,突破前期高点比较难。

9月份猪价较为利好,首先9月份正常会看好后市,9月会有压栏,推到四季度春节前出栏,生猪供应量会出现后移,当月出栏或有减少。另外9月份因伴随着中秋、国庆双节的强力需求增加预期,猪价下半月走强概率较大;

另外四季度猪价相对比较看好,一个是根据前期我们能繁母猪数推演,四季度可能供给量有所增加,但综合猪精的销量来看,包含仔猪出生率,增量不会特别大。加之四季度猪肉季节性需求旺季会进一步为猪价上行提供空间,今年过年早,传统消费旺季,12月份春节前期,需求会利好猪价,猪价预计出现下半年第二个高点,而且略高于三季度的高点。其中中间要警惕二次育肥集中出栏,冻品出库等数量,中间猪价会出现进一步回调。

(责任编辑:陈状 )