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华泰期货TA日报20220812:高温天气限电,终端负荷再度下滑

2022-08-12 滚动新闻
核心观点 ■ 市场分析 PX方面,上海石化(600688)70万吨计划8.10恢复,青岛丽东100万吨负荷7成,中金160万吨装置8.3短停10天,镇海炼化75万吨推迟至8月下旬检修3个月,PX开工短期低位,带动PX加工费短期偏强。但新……

核心观点

■ 市场分析

PX方面,上海石化(600688)70万吨计划8.10恢复,青岛丽东100万吨负荷7成,中金160万吨装置8.3短停10天,镇海炼化75万吨推迟至8月下旬检修3个月,PX开工短期低位,带动PX加工费短期偏强。但新增产能方面,威联石化PX新装置7.28中交,预计11-12月附近进一步增加亚洲供应;年底的中委广东石化、盛虹炼化投产进度亦密切跟踪。亚洲PX平衡表8月开始持续累库周期,理论对应PX加工费进一步上涨空间有限。

TA检修集中,TA加工费虽小幅回落,但仍处于短期稍高位置。英力士125万吨装置仍停车。逸盛宁波200万吨检修仍在,恒力3线220万吨8.1开始停车检修,2线亦有检修可能。逸盛大化220万吨降至6成,嘉兴石化150万吨8.2检修3周。检修兑现后8月TA进入小幅去库周期,但TA加工费已偏高。目前社会库存3年偏低的背景下,09合约持仓偏高,交货能力存疑,短期偏强。而01合约则受制于四季度的嘉通以及威联石化新增产能压制。

本周聚酯开工率82.5%(+1.8%)有所提升,但终端负荷下降,影响聚酯库存去化。8月6日,浙江省公布《关于同意启动C级有序用电的函》,江苏,常熟加弹企业8.10-8.13亦有停车情况。高温限电及订单偏弱背景下,本周江浙织造负荷39%(-14%),加弹负荷42%(-24%),再度回落,且对长丝备货意愿偏弱。本周聚酯开工率

■ 策略

(1)观望。原油基准区间低位,PX加工费进一步上涨空间有限,PTA检修增加而加工费偏强,但需求偏弱背景下TA加工费或难进一步扩大。近月09合约由于现实社会库存偏低而偏强,远月01合约则受新增产能压制,有足够的累库时间而偏弱。(2)跨期套利:观望。

■ 风险

原油价格大幅波动,聚酯降负持续性

(责任编辑:陈状 )

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